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智见未来 坤元资产携华盖资本探寻中国经济新趋势

坤元资产 王大勤|2021-05-18 16:40:49|来源:网络

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未来,中国经济发展将由消费者的需求端和生产制造的供应端共同驱动。虽然在发展过程中,依然会存在一些不确定性因素,但发展的核心趋势不会改变。

  4月29日,坤元资产高端对话栏目《牛转“钱”坤》第12期“智见未来,真‘资’灼见”如约开启。受邀嘉宾华盖资本创始人、总经理鹿炳辉深入剖析了中国经济的未来发展趋势,并对数字化、智能化驱动的产业链升级及其蕴含的投资机遇进行了前瞻性预判。鹿炳辉拥有多年的境内外资本市场、人民币和外币私募股权投资运作经验,对国内外企业及资本市场有着深刻的理解,并在企业发展战略、资源整合重组及投后管理等方面拥有丰富的成功经验。

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华盖资本创始人、总经理鹿炳辉

  鹿炳辉认为,从过去10年到未来10年,中国都将是世界上增速最快的主要经济体。去年,尽管受疫情影响,世界经济遭受严重挫折,但中国依然保持了正增长,展现了中国经济所具有的强大韧性。很多国际经济机构也认为,中国GDP超过美国成为世界第一的进程可能比此前预计的2035年要提前。此外,从生产制造能力上讲,中国已是名副其实的世界第一。虽然在消费层面,中国还落后于美国屈居世界第二位,但在10年之内,中国大概率会跃升为世界第一大消费市场。

  中国消费市场的崛起

  近年来,受中美贸易摩擦以及新冠疫情影响,内需市场对于中国经济发展的重要性达到了前所未有的高度。国家也制定了国内大循环为主、国际国内互促的双循环发展格局。实际上,2008年左右中国消费市场就已经超过出口,成为最大的经济驱动因素,并且这一趋势已持续了十几年。虽然与发达国家相比,我国消费市场还处于较低水平,但是年轻一代正改变着这一现状。未来10年乃至更长远的未来,以95后、00后Z世代为代表的消费群体将会对中国经济的发展产生重要影响。他们的消费偏好和消费模式,也将为我们如何投资提供重要的前瞻视角。

  与70后、80后群体背负沉重的购房压力不同,年轻一代购房需求减弱,在其他领域的消费意愿和消费能力变得更强,并且具有更大的灵活性。这一方面得益于移动互联网的快速发展,使地域之间受限于经济发展所导致的信息差在很大程度上被消除。同时,快递和物流行业的崛起又消除了物理空间距离所造成的消费阻隔。无论在一线城市,还是二、三线城市,每个人都可以方便快捷地购买到所需的商品。这是过去10年中国经济和技术不断发展所带来的巨大进步。

  消费市场崛起的同时,也展现了新的结构变化。第一,消费需求多样化。从消费渠道来看,目前已实现了从线下到线上的极大拓展,淘宝、京东、拼多多等电商平台成为不少消费者的首选。与此同时,商品也实现了极大的丰富,为消费者提供了更多的选择空间。第二,消费需求日益个性化。不同性格、不同教育背景与生活环境的消费群体必然会产生更加个性化的选择。第三,性价比关注度提升。年轻一代的消费者不再盲目推崇大品牌,消费更加理性。第四,消费的本地化。当下国潮品牌日渐火热,其背后所反映的是新时期成长起来的年轻一代所具有的民族文化自信。

  生产制造的数字化升级

  除了需求端消费市场的崛起,与之相对应的供给端生产制造转型升级也将进一步拉动经济的发展。中国能成为世界工厂,主要是源于大量的廉价劳动力以及全世界最完整的制造业产业链。但是,随着劳动力成本不断上升以及产业链分散等问题日益突出,如何进一步提高生产效率已经成为能否持续拉动经济发展的关键。目前,除金融和传媒领域以外,其他传统产业数字化水平相对较低,通过数字化提高生产效率具有巨大的提升空间。与此同时,5G、人工智能、云计算、工业互联网等新兴技术在我国得到快速发展,并成为国民经济的新基建,这些都将极大助力我国产业链的数字化升级。

  在生产制造转型升级过程中,环境压力使绿色、可再生需求不断提高,碳中和、碳达峰目标的实现更将对中国的经济结构产生较大影响。目前,中国依然是以煤炭为主要能源的国家,燃煤电厂占据较大比重,光伏发电、风电、水电等可再生能源发电比例还需进一步提高,与之相配套的储能技术也需要革命性的突破。此外,在这样的背景下,交通运输领域的新能源汽车也将成为未来的发展趋势。在食品工业领域,与绿色可持续发展相关的技术创新同样具有较大的发展潜力。

  除环境压力外,自然灾害、国际冲突、全球性公共卫生事件等不确定性因素也会给产业链带来比较大的影响。最明显的例子就是去年爆发的新冠疫情,打乱了全世界经济发展的步伐。美国很多人在问,为什么呼吸机都是中国生产的?中国也在思考,为什么芯片都要选用高通的?此时,成本结构是否比较灵活、是否有足够的资金保持正常生产、产业链是否足够分散这三个问题就成为了全世界所有企业都在思考的问题。

  要解决上述问题,新技术必然会成为主要驱动因素,新型的产业链也将会随之逐渐形成。这一过程既需要企业内部数字化和智能化生产逐步普及,又需要企业之间网络协同不断加强。以服装纺织行业为例,从新疆棉花的采摘到织布、印染、服装生产,整条产业链在完成数字化智能化升级之后,将可以实现企业与用户之间的定制化生产。如果原来起订量是10万件,那么改造后则可以大幅压缩至1000件,能够针对用户的个性化需求进行柔性生产。这是未来中国产业链发展的一个愿景。

  新型产业链的投资良机

  作为机构投资者,华盖资本未来将会重点聚焦于三大细分领域。首先,是消费供应链,消费涵盖了衣食住行等多个领域,而华盖资本重点关注“衣”和“食”。这两个细分领域与消费者的日常生活息息相关,并且消费频次高,拥有上万亿的市场体量。其次,是物流和金融,这两个领域堪称所有行业的基础设施。例如,数字化物流,通过新兴技术支持整个物流服务链,将可以为企业提供更加高效的服务。金融领域也是如此,新兴技术在金融领域的应用,可以为企业提供更好的产品和服务,这些都存在着巨大的发展空间。

  谈及具体的投资策略,鹿炳辉表示,投资要有前瞻性,所以要持续挖掘具有产业整合能力的早中期项目。首先,重点投资为中国生产制造带来巨大变化的驱动因素、驱动项目、驱动行业;其次,要紧跟主力消费群体的需求,新一代年轻群体的消费偏好都是需要重点关注的领域。目前,华盖资本已投项目多为早中期AB轮项目,鹿炳辉认为从未来发展空间等方面考量,好的成长期必然会为投资人带来更好的收益与回报。

  未来,中国经济发展将由消费者的需求端和生产制造的供应端共同驱动。虽然在发展过程中,依然会存在一些不确定性因素,但发展的核心趋势不会改变。消费多样化、个性化以及关注性价比、国货崛起,生产制造的数字化和智能化等趋势都蕴含着诸多投资机遇。作为国内专业的资产管理机构,坤元资产也将携手华盖资本等头部投资机构,蓄势价值投资,立足长远发展,为投资者挖掘中国经济发展中所蕴含的投资机遇,持续回报投资者的信任。

本文来源:网络

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