携程与去哪儿合并纪实（四）：OTA单靠烧钱便是持久战
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中国人口基数庞大的现实，结合互联网服务在中国广大3线以下城市的渗透难度，让在线旅游这种以亏损博市场的竞争成为了一场旷日持久的对决。这种市场情况反应到财务数据上，便是持续的亏损。
在一季度的财报中，去哪儿表示，预计2015年的营收增长将显著低于市场推广费用的增长，带来非美国通用会计准则下运营亏损的扩大。未来营收的同比增速和非美国通用会计准则下运营亏损率趋势将在2015年继续。
同样是运营亏损，在去年第四季度财报公布后和今天第一季度财报公布后，二级市场给出了截然不同的反应：在四季度财报发布后，几家在线旅游上市公司的股价都出现了大幅上涨，但在一季度财报同为亏损换营收的财务数据，却换来股价的下跌。在投资者看来，这种以亏损博市场的思路并不是一朝一夕就能看到成果的，而且对于公司还有资金链上的风险。
携程似乎正是看到了这一点，在牺牲利润来换取更高营收的同时，也在盘算着每一笔钱如何花的更高效。所以，携程在这一期间通过资本运作，拉拢了许多潜在垂直领域的竞争对手，一方面在激烈的价格战中更有利于控制成本，另一方面也加宽了与其他在线旅游企业之间的护城河。
这种依靠资本运作来控制成本的方式似乎效率更高，携程CFO王肖璠在一季度财报公布后表示，预计二季度携程营收有45%-50%的增长，在二季度携程将注重投资和运营效率的平衡，预计二季度营业利润率转盈，不按美国通用会计准则计算(non-GAAP)的营业利润可以达到1.5亿到2.5亿人民币。
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